9月份国内热卷市场价格依然处于弱势下跌的通道之中，市场呈现“旺季不旺”的现象。但是本次价格的回落的过程中，市场库存却在稳定上升，在当前钢厂没有实质性减产的形势下，后期到货预期仍将继续加大。市场大部分为8月份的高价资源，市场成交十分困难。截止9月底，主要的二线钢厂的期货资源的价格下探至3400－3450元/吨一线。随着钢厂价格的进一步下探至低位，后期市场的下跌预期有所加大，贸易商表现出现明显的谨慎心态。加上远期价格的大幅回落，和流通市场的联动将会越来越紧密。

10月份热轧市场将受到以下因素影响：

一、市场库存消化程度。面对价格的急速上涨，钢厂从4－5月份的恢复性生产到目前的扩张性生产，产能出现了明显的增长。8月份国内的粗钢产量达到5233万吨，日产水平达到168.8万吨。其中，热轧板卷的产量为1127.57万吨，日均产量达到36.37万吨，双双创下历史新高。产能的扩张使得国内的一线市场的热轧库存都出现了明显的上升，上海市场近3个月的热轧库存都维持在90万吨以上的历史高位，9月底库存更是接近100万吨的大关。可以想象10月份市场“去库存化”的程度，将是影响后期市场价格走势的重要指标。

二、资源成本难以大幅度下跌。钢材价格已经连续7周出现下跌，整体跌幅超过20%。国内热卷生产企业出了少数的一线大厂的出厂价格仍维持在3500元/吨以上，主流的二线热卷生产企业的出厂价格基本已经回落至3300－3400元/吨之间。基本已经接近目前钢厂的成本线。同时，我们也要看到，随着欧美和日本等主要市场价格的逐步回暖，国际市场价格也在上涨。在国内出口有所好转后，钢厂继续大幅调整出厂价格、钢厂亏本生产的可能性不大。

三、市场资金难以长期支撑高库存。从前期央行执行的“适度宽松”的货币政策到现在的“动态微调”的货币政策可以看出，在国内通胀预期增大的形势下，后期市场的资金投放总量将出现一定的下降。对于以资金推动的市场看，节后的市场降面临较大的压力。

综合上述情况，笔者认为十月份在“高库存、低需求”的市场环境下，供需矛盾会更加的凸显。但是也不排除部分贸易商在价格下跌的过程中“逢低建仓”的可能性。所以在诸多因素的相互影响下，10月份热卷市场降保持震荡筑底的态势，价格仍有进一步探底的可能，但是空间应该相对有限。（小凯Mysteel资讯部）